10 月全国铁路客货周转量同比增长6.3%、10.7%：2011 年10 月全国铁路客运量为1.73 亿人，同比增长13.09%，旅客周转量为803.86 亿人公里，同比增长6.3%。货运方面，全国铁路货运量为3.42 亿吨，同比增长9.13%，货运周转量为2592.96 亿吨公里，同比增长10.74%。10月客货运四大指标同比增长率均高于9 月，客运方面主要依靠国庆长假时间段内，全国客运量继续提升；货运方面，随着全国路网的不断建设，货运能力不断提升，引起的货运量的释放。

大秦线 10 月煤炭运量3796 万吨，同比增长11.4%：10 月运量相较9月小幅反弹，但是依然未达3900 万吨的历史最高运量。1-10 月大秦线运量3.64 亿吨，根据前3 季度的月度运量，我们推测大秦线2011 年全年的运量估计在4.3-4.4 亿吨，高于2010 年4.05 亿吨，但是低于年初预测的4.5 亿吨。另据了解，11 月前半段，大秦线冬煤运力良好，预计11 月月度运量可达3800 万吨-3900 万吨左右。

广深铁路：10 月客运量增长2.47%，货运量下降5.72%：广深铁路客运总发送量为685.82 万人，同比上升2.47%，其中广深城际列车发送量341.76 万人，同比增长2.34%，直通车发送量32.4 万人，同比增幅最大为8.9%，其他车发送量311.4 万人，增长同比增长1.93%，增幅最小。

货运方面，10 月货运量为601.29 万吨，运量增速表现不佳，同比下降5.72%，广深城际货运增速继续低于全国水平。

固定资产投资继续下降，据称铁道部获3000 亿资金支持还清欠款：10 月铁路固定资产投资额为335.6 亿元，同比下降54%，已连续四个月低于400 亿元，2011 年1-10 月，累计固定资产投资额为4289.9 亿元，同比下降17%，其中全国铁路基本建设投资为3674 亿元。据称铁道部已获得3000 亿元的铁路建设资金，拖欠的工程款将于11 月20 日前付清。但目前在建项目约300 个，铁道部只能投入到几十个项目，而且有的只有一两亿元，相对于几十亿元、几百亿元的投资是杯水车薪。

总结：综合考虑资产的盈利能力以及估值水平，我们维持对大秦铁路的强烈推荐评级。考虑到铁路改革给上市公司带来新的机会，我们给予广深铁路推荐评级，给予铁笼物流推荐评级。